长宏策略刚刚集体大爆发！航运行业迎来狂欢！

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　　航运彻底嗨了！

　　今天早盘，集运指数（欧线）期货主力合约开盘大涨超10%。A股方面，港口航运板块高开，宁波海运涨停，国航远洋涨超12%，华光源海大涨超10%，宁波远洋、中远海控、连云港纷纷高开。昨晚，道琼斯运输指数暴涨6.52%。

　　经济体间的贸易战暂时休兵，海运业者为之一振长宏策略，预期将可从中美订单复苏中受益。据悉，已有一些出口商正准备让商品恢复出口美国。5月通常是为年底购物旺季订单预做准备的月份，目前正处于补库存的阶段，一些国内电商也纷纷开始行动。

　　突然暴涨

　　随着宏观情绪显著转暖，集运市场多头情绪高涨，推动多合约盘中涨停，其中主力EC2506合约12日收于1466.2点，涨幅达16%。今天早盘，集运指数（欧线）主力合约开盘后再度大涨超10%。

　　据新华社消息长宏策略，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰当地时间11日晚在出席中方代表团举行的新闻发布会时表示，此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。中美贸易冲突出现缓和迹象，对金融及航运贸易情绪均有积极提振作用。

　　集运指数（欧线）的上涨显然也是受情绪推动。基本面上，根据华闻期货的数据，上周五盘后公布的SCFI一欧洲线运价指数为1161美元/TEU，环比下跌39美元/TEU，反映5月中旬船司的小幅调降动作。而昨天盘后公布的SCFIS:欧洲航线运价指数为1302.62点，环比下降5.5%，或对06合约存有一定利空压制。

　　股票方面，道琼斯运输指数暴涨6.52%。今早A股开盘，国航远洋一度涨超15%，华光源海一度大涨超13%，宁波海运涨停。港股市场，运输股亦出现结构性大涨。

　　洛杉矶港执行主任Gene Seroka 说：“中美两国开始谈判，而且关税数字从天价水准调降，这些都是好消息。”该港口是美国最繁忙的港口，也是中国货物从海路送到美国首屈一指的门户。若航运需求反弹，船舶舱位的非合约现货价格也将水涨船高。Seroka指出，包括注射器、静脉注射装置或呼吸器这类的医疗用品属于关键商品，一旦供给不足，就会加速进口。对零售商来说，5月通常是为年底购物旺季订单预做准备的月份，那些准备在万圣节、感恩节和圣诞节上架的商品，通常在8月到10月之间运抵美国各大港口。

　　德国货柜轮业者赫伯罗德表示，预期中国输往美国的订单将增加。货运预定和支付平台Freightos研究部门主管Judah Levine说，当关税处于20%水准时，并未阻挠从业者在3月和4月提前备货，因此30%的关税应该会带动备货需求，以应对8月可能出现的关税变数。

　　预期正在发生改变

　　伦敦海运咨询机构德鲁里货柜轮研究资深主管Simon Heaney说：“假设(贸易谈判) 接下来都没有阻碍，我们很快就可以放心提高货柜轮市场的成长预测。”

　　中粮期货认为，对于集运远东至欧美的航线，接下来可能的市场格局为：弱现实的修复与预期的强化，由负反馈进入正反馈。昨日两国谈判取得的实质性进展则很可能对此前悲观预期产生较大强度的逆转，即首先是预期的增强，接着是市场供需现实层面的改善，二者相互影响使得市场从负反馈进入正反馈。美线挤压的货量开始大量发运、对未来担忧的一定程度的抢运、旺季到来带来的季节性增量，以及美国整体的补库需求同时到来，美线瞬间将面对运力紧张（船司考虑调回美线运力需要时间）、供不应求的状态；欧线运力压力减轻，中欧经济需求端动能的边际修复和旺季的预期重回。

　　在中美经贸谈判结束之后，中金公司认为，短期来看，关税对于美国主要是供给冲击，对于中国主要是需求冲击长宏策略，经贸会谈结果意味着美国供给冲击缓解，中国需求冲击减弱。中金公司测算显示，最新美国有效关税率将从此前的28.4%下降至15.5%，美国滞胀风险降低。最新关税下，中国出口下行风险得到较大缓解，后续中国国内经济走势主要看宏观政策力度，尤其是财政政策力度。但仍有不少卖方机构认为，短期风险偏好反弹延续，但全球需求中期下滑趋势未本质改变。

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